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发布日期：2026-04-09 07:41    点击次数：180

近日，新但愿乳业（简称“新乳业”）精良向港交所递交上市央求，摩根大通、中信证券担任联席保荐东谈主。

央求文献显现，新但愿乳业的发展始于2001年，由四川前首富刘永好于1982年创立的新但愿集团孵化，并于2019年1月在深交所主板上市。手脚从头但愿集团剥离出来的乳业平台，公司由刘永好相配儿子刘畅共同规章。若这次IPO成功落地，新乳业将成为国内首家竣事A股、H股两地上市的乳成品企业。

低温液态奶市占率9.7%

新但愿乳业主营液态乳成品与奶粉产物，其中液态乳成品涵盖低温鲜奶、低温酸奶及常温乳成品。

央求文献数据显现，2023年-2025年，新但愿乳业营业收入从2023年的109.87亿元增至2025年的112.34亿元，复合年增长率为1.1%。净利润则由2023年的4.38亿元增长至2025年的7.55亿元，复合年增长率为31.3%。此外，新乳业净利润率亦由2023年的4.0%进步至2025年的6.7%，其征引弗若斯特沙利文论说称，自2024年以来抓续高于行业平均水平。

新乳业在央求文献中称，净利润的显赫增长主要收货于“鲜立方战术”的灵验落地。该战术以崭新乳成品为中枢，尤其是低温液态乳成品。公司在销售组合中稳步进步此类产物的占比，抓续推出利润率更高的产物，以及进步扫数价值链的营运后果。

招股书显现，按2025年低温液态乳成品的零卖销售价值计，新乳业在中国低温液态乳成品商场中名循序五，且于2024年至2025年，在中国前五大乳成品企业中，低温液态乳成品的零卖销售价值增速最快。于2025年，以低温液态乳成品零卖销售价值计较，中国低温液态乳成品商场中五大乳成品企业的归拢商场份额为64.3%，其中新乳业的商场份额为9.7%，与头部企业仍有一定差距。

从发展历程来看，其从西南起步，张开第一轮并购，收购昆明雪兰、四川华西、安徽白帝、杭州双峰及青岛琴牌等多家乳企，布局西南、华东、华北区域。新乳业通过孤立发展这些土产货物牌运营慢慢诞生起全面的乳成品分娩和销售体系。

2015年起，新乳业再度通过并购竣事疆城膨胀，收购南山、双喜、朝晖唯品及三牧四家乳业品牌，进一步深切西南和华东商场，并弥补了华中商场空缺。

流程多年发展，新乳业官网显现，现旗下有48家控股子公司、进步20个主要乳成品品牌、17家乳成品加工场、12个自有牧场。

收购行动也推高了商誉限制。规章2025年12月31日，其商誉为9.925亿元，占公司总金钱的10.86%。

2025年末货币资金3.55亿元

央求文献显现，新乳业通过自有牧场、战术性协作牧场考取三方限制化生意牧场来竣事生乳供应。

数据显现，2025年其从自有牧场及战术协作牧场采购生乳66.18千吨，占总生乳供给量的58.4%，剩余奶源则通过与第三方大型生意牧场褂讪协作补充。

销售渠谈方面，新乳业主要遮蔽零卖商、机构客户及直面销耗者三大渠谈，其中零卖商包括超市、电商平台、微型零卖店等，机构客户涵盖企业、讲明机构及奶茶店、烘焙坊等餐饮商户，直面销耗者渠谈则包含线下门店、宅配订购及自营电商。2023年-2025年，该三大渠谈营收占比从50.9%进步至63.8%。

数据显现，规章2025年12月31日，新乳业的应收账款为6.48亿元，较2024年有所增多。

从债务情况来看，规章2026年2月28日，新乳业短期借款约4.45亿元；一年内到期的非流动欠债为14.13亿元。而规章2025年12月31日，新乳业的货币资金仅为3.55亿元，流动金钱总数为20.57亿元。

从股权架构而言，规章终末实质可行日历，把柄一致步履条约，刘永好相配儿子刘畅合共规章新乳业76.48%的投票权。

这次港股IPO召募资金亚博买球亚博体育，新乳业策动将净召募资金用于四大中枢场地：一是进步品牌定位、推论销售辘集；二是进步产物改进与生物科技与数字才气；三是升级及推论供应链基础法式；四是用于营运资金相配他一般企业用途。